国内鱼粉降价走稳，海外供给危机持续发酵

2026年第35周，国内鱼粉市场走出阶段性降温行情，港口库存实现连续四周累库，总量攀升至13.52万吨。充足的现货供给直接拉低市场报价，超级鱼粉现货价格跌至22600-22700元/吨，创下十周以来新低，较6月高位累计回落1300元/吨，行情短期走弱趋势明显。

随着进口到货增多、国产鱼粉产能稳步释放，市场供给持续宽松。叠加高价外盘压制，国内饲料采购端积极性持续降温，行业顺势开启原料替换模式，大幅增加国产鱼粉、越南及印度鱼粉的采购比例。目前印度已跃升为我国第三大鱼粉进口来源，替代货源有效对冲了传统进口缺口，进一步稳住了国内现货价格。

秘鲁渔季惨淡收官，全球鱼粉供应缺口彻底固化

与国内宽松行情截然相反，海外鱼粉市场依旧深陷供给危机。秘鲁2026年首个鳀鱼捕捞季惨淡落幕，全年捕捞配额仅完成25%，实际产出远不及预期，直接造成343557吨的巨额鱼粉产能缺口。受幼鱼比例超标、海域环境恶化等因素影响，秘鲁官方提前关停渔季，并宣布开启120天渔业紧急状态，厄尔尼诺气候影响预计持续至2027年初。

供给紧缺支撑外盘价格持续坚挺，当前秘鲁超级鱼粉CNF报价稳定在3700美元/吨。据IFFO公开数据显示，南美鱼粉价格同比暴涨98%，全球原料高价格局根深蒂固，亚洲替代货源产能有限，无法填补南美减产带来的巨大缺口。国内外盘价、内盘价双向割裂，成为当下鱼粉市场最鲜明的特征。

新渔季考察临近，后市行情迎来关键拐点

当前鱼粉市场处于短期库存宽松、长期供给紧张的博弈平衡点，市场所有目光均聚焦于秘鲁新渔季动态。当地将于9月15日开启为期一个月的资源勘察工作，勘察结果将直接决定第二季捕捞政策，成为左右年底鱼粉行情的核心变量。

整体来看，国内本轮降价只是库存累积、需求疲软的阶段性现象，并非全球供需格局彻底好转。行业格局重塑已成定局，单一依赖秘鲁货源的风险全面凸显，多元化采购成为行业趋势。短期内国内鱼粉价格将以震荡回调为主，一旦秘鲁新资源勘察不及预期，全球鱼粉涨价行情或将再度重启。

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