「宠物经济」中国宠物消费产业链全景分析：发展前景及未来展望
宠物消费行业正处于高速发展的黄金期，龙头企业业绩分化明显，国产替代加速推进。基于 2025 年中报数据，我们对 A 股主要宠物消费公司进行全面分析，发现行业呈现三大核心特征：一是头部企业营收规模持续扩大，乖宝宠物以 32.21 亿元营收稳居第一，中宠股份 24.32 亿元位列第二；二是盈利能力显著提升，中宠股份净利润增速高达 42.56%，远超行业平均水平；三是国产替代进程加速，国产品牌市场份额从 2024 年的 35% 预计将提升至 2030 年的 50%。
中国宠物经济正迎来前所未有的发展机遇。根据《2025 年中国宠物行业白皮书》数据，2024 年城镇犬猫消费市场规模达到3002 亿元，同比增长 10.5%，预计 2025 年将突破 3300 亿元大关。在这一庞大市场中，宠物食品与宠物医疗构成了行业的两大核心支柱，分别占据 52.8% 和 28% 的市场份额。
从产业链结构来看，A 股宠物消费相关企业涵盖了从上游原材料供应、中游产品制造到下游销售服务的完整产业链。上游主要包括宠物食品原料、宠物药品原料药等；中游涵盖宠物食品（主粮、零食、保健品）、宠物用品（窝垫、玩具、牵引绳等）、宠物医疗（疫苗、药品、诊疗服务）等制造环节；下游则包括线上电商平台、线下宠物店、宠物医院等销售服务渠道。
本研究聚焦于 A 股市场中主营业务为宠物消费或宠物相关业务占比较高的上市公司，通过对其 2025 年中报的深入分析，揭示行业发展现状、竞争格局变化以及未来发展趋势。研究范围涵盖了宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物服务等细分领域的主要企业，力求为投资者提供全面、客观的行业分析和投资建议。
乖宝宠物作为国内宠物食品行业的绝对龙头，2025 年上半年交出了一份亮眼的成绩单。公司实现营业收入32.21 亿元，同比增长 32.72%；归母净利润 3.78 亿元，同比增长 22.55%；扣非净利润 3.62 亿元，同比增长 24.34%。从财务数据来看，公司不仅保持了营收的高速增长，盈利能力也在稳步提升，毛利率达到 42.78%，较去年同期的 42.05% 有所提升，显著高于行业平均的 31.75%。
在业务结构方面，乖宝宠物形成了以自主品牌 "麦富迪" 为核心，覆盖犬猫主粮、零食、保健品等全品类的产品矩阵。公司将业绩增长主要归功于自有品牌的强劲发展，特别是 "麦富迪" 品牌在国内市场的广泛渗透。根据行业数据，"麦富迪" 已成为国内宠物食品市场占有率最高的国产品牌，在高端主粮市场占有率达到 6%，仅次于皇家、渴望等国际品牌。
从渠道布局来看，乖宝宠物采取线上线下并重的全渠道策略。线上渠道包括天猫、京东、抖音等主流电商平台，线下则覆盖了宠物连锁店、商超等传统渠道。公司通过 "线上 + 线下" 双轮驱动，实现了品牌的快速扩张。2025 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达到 3.5 亿元，同比大增 42.97%，体现出良好的经营质量和现金管理能力。
中宠股份（002891.SZ）- 高速成长的行业新星
中宠股份在 2025 年上半年展现出了惊人的增长速度，成为行业内最具成长性的企业之一。公司实现营业收入24.32 亿元，同比增长 24.32%；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 42.56%；扣非净利润 1.99 亿元，同比增长 44.64%。特别值得关注的是，公司净利润增速远超营收增速，体现出极强的盈利能力提升。
从业务结构来看，中宠股份正经历着产品结构的重大转型。2025 年上半年，公司主粮业务营收同比大增85.79%，占比从 21.56% 飙升至 32.21%，成为推动业绩增长的核心动力。同时，公司继续保持在宠物零食领域的优势地位，形成了主粮与零食双轮驱动的发展格局。在品牌建设方面，公司倾力打造了以自主品牌 "Wanpy 顽皮" 与 "Zeal 真致" 为核心的品牌矩阵，覆盖干粮、湿粮、零食、保健品、用品等全品类。
从市场布局来看，中宠股份坚持国内外市场并重的策略。2025 年上半年，公司境外主营业务收入 15.75 亿元，同比增长 17.61%；境内主营业务收入 8.57 亿元，同比增长 38.89%。境内市场的快速增长反映出公司在国内市场的品牌影响力正在快速提升。公司凭借全球供应链布局，产品已覆盖 85 个国家和地区，在全球宠物食品市场占有率达到 2%，国内出口量第一。
佩蒂股份（300673.SZ）- 转型期的老牌企业
佩蒂股份作为国内首家宠物食品上市公司，2025 年上半年的业绩表现相对平淡。公司实现营业收入7.27 亿元，同比下降 13.94%；归母净利润 7910 万元，同比下降 19.23%；扣非净利润 7700 万元，同比下降 19.19%。营收和净利润的双降反映出公司正处于业务转型的关键期。
尽管整体业绩承压，但佩蒂股份在自主品牌建设方面取得了积极进展。2025 年上半年，公司 "爵宴" 自有品牌营收增长近50%，显示出公司在品牌化转型方面的努力正在见效。在产品结构方面，公司继续专注于宠物咬胶、零食等细分领域，凭借在功能性咬胶（洁齿、按摩）、冻干零食工艺等方面的技术优势，保持了一定的市场竞争力。
从财务指标来看，佩蒂股份的盈利能力有所提升，毛利率达到 31.98%，较去年同期的 26.35% 提升了 5.63 个百分点，略高于行业平均的 31.75%。这主要得益于公司产品结构的优化和成本控制的加强。资产负债率为 33.02%，较去年同期的 36.01% 有所下降，财务结构趋于稳健。
路斯股份作为新三板挂牌企业，2025 年上半年实现营业收入3.91 亿元，同比增长 11.32%；但归母净利润 3046 万元，同比下降 12.07%；扣非净利润 2930 万元，同比下降 13.15%。营收增长但利润下滑的表现反映出公司面临着成本压力。
从业务结构来看，路斯股份主要从事宠物零食、主粮的生产销售，产品包括肉干、肉粉等。公司采取双品牌战略，通过 "路斯" 和 "露斯" 两个品牌覆盖不同的市场细分。2025 年上半年，公司国外市场增长明显，但受肉粉价格波动影响，国内市场增速略有放缓。
从财务指标来看，路斯股份的毛利率为 20.86%，较去年同期的 22.36% 有所下降，低于行业平均的 31.75%，显示公司盈利能力有待提升。资产负债率为 24.05%，低于行业平均的 28.24%，财务风险相对较低。
天元宠物（301335.SZ）- 多元化发展的用品龙头
天元宠物作为宠物用品领域的龙头企业，2025 年上半年实现营业收入14.35 亿元，同比增长 14.59%；归母净利润 3745.94 万元，同比增长 20.14%；扣非净利润 3045.9 万元，同比增长 30.76%。公司业绩保持稳健增长，盈利能力持续提升。
从业务结构来看，天元宠物形成了宠物用品和宠物食品双轮驱动的发展格局。2025 年上半年，宠物用品业务实现收入7.28 亿元，同比增长 0.63%；宠物食品实现 6.68 亿元，同比增长 7.26%。值得注意的是，公司在智能宠物用品领域取得突破，推出了智能猫砂盆（AI 互动）等创新产品，跨境电商收入占比超过 40%。
从市场地位来看，天元宠物在宠物用品国内市占率约为8%，出口欧美占比超过 50%。公司凭借在宠物窝垫、猫爬架等传统优势产品的基础上，积极拓展智能宠物用品市场，产品远销全球多个国家和地区。主要客户包括亚马逊、沃尔玛、抖音宠物直播间等国内外知名渠道商。
源飞宠物（001222.SZ）- 快速成长的后起之秀
源飞宠物在 2025 年上半年展现出了强劲的增长势头，实现营业收入7.92 亿元，同比大幅增长 45.52%；但归母净利润 7416.37 万元，同比仅增长 0.37%；扣非净利润 7280.64 万元，同比增长 3.50%。营收高速增长但利润增长乏力的表现，反映出公司正处于快速扩张期，成本压力较大。
从业务结构来看，源飞宠物主要从事宠物牵引用具、注塑玩具、零食等产品的研发、生产和销售。其中，宠物牵引用具是公司的核心产品，全球市占率达到12%，国内市占率 15%，在亚马逊平台位列 TOP3 卖家。公司在柬埔寨设有生产基地，随着产能的逐步释放，为业绩增长提供了有力支撑。
从财务指标来看，源飞宠物的毛利率为 21.51%，同比下降 4.17 个百分点；净利率 11.49%，同比下降 27.13 个百分点。毛利率和净利率的双重下降，主要是由于原材料成本上涨、市场竞争加剧以及新产能投产初期的成本摊销等因素影响。不过，公司资产负债率仅为 13.34%，财务结构极为稳健。
依依股份（001206.SZ）- 卫生护理用品专家
依依股份专注于宠物一次性卫生护理用品领域，2025 年上半年实现营业收入8.88 亿元，同比增长 9.34%；归母净利润 1.02 亿元，同比增长 7.37%；扣非净利润 8980.50 万元，同比增长 9.11%。公司业绩保持稳健增长，经营质量良好。
从业务结构来看，依依股份主要产品包括宠物尿垫、宠物尿裤等一次性卫生护理用品。公司在宠物卫生用品国内市占率达到10%，出口占比高达 70%。公司凭借在抗菌尿垫技术、可降解宠物垫材等方面的技术优势，拥有超过 200 项专利，产品远销日本、欧美等发达国家市场。
从财务指标来看，依依股份的毛利率为 18.97%，同比提升 0.46 个百分点；净利率 11.50%，同比下降 0.21 个百分点。毛利率的提升反映出公司产品结构的优化和技术创新的成效。特别值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达到 1.90 亿元，同比暴增4763.93%，显示出极强的现金创造能力。
瑞普生物（300119.SZ）- 宠物医疗生态圈构建者
瑞普生物作为国内动物保健领域的龙头企业，近年来大力发展宠物医疗业务，取得了显著成效。2025 年上半年，公司实现营业收入17.07 亿元，同比增长 20.53%；归母净利润 2.72 亿元，同比增长 61.06%；扣非净利润 2.45 亿元，同比增长 45.25%。公司业绩的快速增长，主要得益于宠物医疗业务的强劲发展。
从业务结构来看，瑞普生物的宠物医疗业务已形成 "产品 + 供应链 + 医疗" 的完整生态圈。2025 年上半年，宠物供应链及生物制品和药品收入达到4.15 亿元，同比增长 17.94%。其中，中瑞宠物供应链业务实现营收 3.76 亿元，同比增长 18.49%，已在全国布局 13 家区域公司，覆盖1.3 万个客户。
在产品研发方面，瑞普生物持续加大投入，自主研发的猫三联疫苗 "瑞喵舒" 已成为公司的核心产品之一。公司计划在 2025 年下半年推出猫干扰素、磷虾油、益生菌等新品，进一步完善从预防、治疗到营养保健的全产品矩阵。通过与丽珠制药旗下 "毛孩子动物保健" 签署战略合作协议，公司在渠道建设、产品流通等多个维度实现了深度协同。
普莱柯（603566.SH）- 宠物疫苗的新锐力量
普莱柯在 2025 年上半年的宠物业务表现尤为亮眼，成为公司业绩增长的重要引擎。公司上半年总营收 5.59 亿元，同比增长 15.79%，其中宠物相关产品贡献了重要增量。
从宠物业务细分数据来看，普莱柯的宠物产品呈现全面开花的态势：宠物生物制品收入1007 万元，同比增长 49.65%；宠物药品 837 万元，同比增长 9.99%；宠物功能性保健品收入 1281 万元，同比暴增124.47%。特别是宠物保健品业务的爆发式增长，反映出消费者对宠物健康管理的重视程度在不断提升。
普莱柯采取 "线下 + 线上" 双轮驱动的营销策略，取得了显著成效。2025 年上半年，公司宠物产品线上销量同比增长超过3 倍，渠道拓展成效显著。公司通过持续的产品创新和渠道建设，在宠物疫苗、宠物药品、宠物保健品等细分领域都建立了一定的竞争优势。
禾丰股份（603609.SH）- 农牧巨头的宠物医疗布局
禾丰股份作为国内大型农牧企业，近年来开始涉足宠物医疗领域。公司主要通过参股派美特宠物医院（30 家）的方式参与宠物医疗服务市场。2025 年上半年，公司实现营业收入 174.04 亿元，其中饲料业务占比最大，宠物相关业务占比相对较小。
禾丰股份的宠物医疗业务尚处于起步阶段，但其凭借在农牧行业的深厚积累和资源优势，有望在宠物医疗领域实现快速发展。公司通过整合产业链资源，在宠物食品原料供应、宠物医疗服务等方面具备一定的协同效应。
除了上述主营业务为宠物消费的企业外，A 股市场还有多家公司涉及宠物相关业务，虽然占比相对较小，但也在积极布局这一高增长赛道。
永安药业（002365.SZ）在宠物食品添加剂领域占据重要地位，其牛磺酸产品全球市占率达到50%，在宠物领域的应用占比约 10%。随着宠物食品营养化、功能化趋势的加强，公司在宠物添加剂市场的前景广阔。
百合股份（603102.SH） 通过代工模式参与宠物零食市场，在宠物零食代工领域市占率约 5%，主要为麦富迪、比瑞吉等知名品牌提供代工服务。
豪悦护理（605009.SH） 将宠物护理用品作为新兴业务进行布局，在宠物护理用品国内市占率约 3%。公司凭借在母婴护理用品领域的技术积累和生产经验，有望在宠物护理用品市场实现突破。
根据 2025 年上半年的营收数据，A 股宠物消费企业呈现出明显的梯队化格局：
乖宝宠物：32.21 亿元（同比增长 32.72%）
中宠股份：24.32 亿元（同比增长 24.32%）
天元宠物：14.35 亿元（同比增长 14.59%）
源飞宠物：7.92 亿元（同比增长 45.52%） 
